在日前浦发银行于广州举办的高层论坛上，耶鲁大学金融学终身教授陈志武做了题为《2012年中国经济趋势前瞻》的报告，他预判今年会有四至五次下调存款准备金率的可能，而利率不会有太大变化。房地产调控在房价下跌20%的时候，将可能产生“方向性”转变。

    “房地产业在过去八年大起大落，未来几个月会继续下跌，但如果跌幅超过20%或更多，调控就会转换方向，下半年情况就会不同。”为何是20%？“这只是一个上限，也许未必跌到这么多政策就会发生变化了。20%是根据过去几年的经验判断得来，是政府能承受的一个限度。”陈志武表示，此前曾有官方高层出来表态说，房地产下跌50%银行业都能承受，后来这一比例调整为40%，但他认为这是一个“单一的、不专业的说法”。

    “表面看，房价下跌40%~50%，银行业房贷受损确实不大，但房地产业会关联非常多的行业，最后甚至会因为谈生意的人少了，连出租车、餐馆、洗脚等等这些行业都会受到打击，影响面会很大。”陈志武认为，中国的房地产泡沫的确很大，尤其是一线城市像北京、上海等。

    何时政策会发生根本性变化？“预计在今年暑假前后就会出现实质性松动。”陈志武仍然坚持他之前的观点。他笑言：“当政府出来强调一定要挺住、坚持调控不放松时，就说明压力已经很大，要开始调整了。”